ABD merkezli finans devi Morgan Stanley, son EEMEA Insight raporunda Türkiye ekonomisine olumlu bir değerlendirme yaptı. Banka, İstanbul Büyükşehir Belediyesi’ne yönelik operasyonlara dikkat çekerek, piyasalardaki “carry trade” pozisyonlarının aşırı yoğunlaşmasının ani düzeltmelere yol açtığını belirtti.
Morgan Stanley analistleri, 3 aylık vadeli USD/TRY kısa pozisyonlarının hala çekici olduğunu vurgulayarak, Türk Lirası’nda carry trade işlemlerinin olumlu getiriler sağlamaya devam ettiğini belirtti.
YATIRIMCILAR CARRY TRADE’E GERİ DÖNDÜ
Banka, 3 aylık forward işlemlerde yatırımcıların kazanç elde ettiğini belirtirken, TCMB’nin pozitif reel faiz politikasının carry trade işlemlerini desteklediğini belirtti. Rapora göre, carry trade pozisyonları önceki aylarda 35 milyar doları aşarken, şu anda 20 milyar dolara kadar geriledi; ancak yabancı yatırımcılar son dönemde yeniden USD/TRY kısa pozisyonlarına dönmeye başladı.
EFEKTİF FAİZ ZAMANLA GERİLEYEBİLİR
Analistler, TCMB’nin likiditesini fazla durumdan açık pozisyona taşıyarak politika faizinin üst bandını yüzde 49’a çektiğini belirtirken, likiditenin artması durumunda efektif faizin zaman içinde düşebileceğini öngörüyor. Likiditenin artmasıyla efektif faiz oranının bir haftalık mevduat faizine yaklaşmasının ve bunun OIS eğrisini aşağıya çekmesinin beklendiğini ifade edildi. Bu kapsamda banka, 1 yıl vadeli TRY OIS pozisyonlarını tercih ediyor.
FAİZ İNDİRİMİ DAHA ERKEN VE HIZLI OLABİLİR
Morgan Stanley, TCMB’nin ikinci Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29 olarak koruduğunu belirtirken, yüksek reel faizlerin dezenflasyon sürecini destekleyeceğini vurguladı. Döviz talebindeki durgunluk ve petrol fiyatlarındaki düşüşün de bu süreci güçlendirdiği ifade edildi. Piyasada yıl sonunda faizlerin yüzde 37 seviyesine gerilemesi beklenirken, Morgan Stanley erken ve hızlı faiz indirimi olasılığını da göz önünde bulunduruyor. Banka, yılın ikinci çeyreğinde ekonomik yavaşlama beklerken, mayıs ayı enflasyonunun yüzde 2’nin altında gelmesi durumunda TCMB’nin haziran ayında faiz indirimi yapabileceğini düşünüyor.
